Options trading mechanics

Opções Básicas: O que são Opções Uma opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Uma opção, assim como um estoque ou vínculo, é uma garantia. É também um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Ainda confuso A idéia por trás de uma opção está presente em muitas situações cotidianas. Digamos, por exemplo, que você descobre uma casa que você adoraria comprar. Infelizmente, você não terá o dinheiro para comprá-lo por mais três meses. Você fala com o proprietário e negociar um negócio que lhe dá uma opção para comprar a casa em três meses por um preço de 200.000. O proprietário concorda, mas para esta opção, você paga um preço de 3.000. Agora, considere duas situações teóricas que podem surgir: 13 Seu descobriu que a casa é realmente o verdadeiro lugar de nascimento de Elvis Como resultado, o valor de mercado da casa sobe para 1 milhão. Porque o proprietário vendeu-lhe a opção, ele é obrigado a vender a casa por 200.000. No final, você está a fazer um lucro de 797.000 (1 milhão - 200.000 - 3.000). 13 Ao visitar a casa, você descobre não só que as paredes estão cheias de amianto, mas também que o fantasma de Henrique VII assombra o quarto principal, além disso, uma família de ratos super inteligentes construíram uma fortaleza no porão. Embora você originalmente pensou que tinha encontrado a casa dos seus sonhos, agora você a considera inútil. No lado positivo, porque você comprou uma opção, você está sob nenhuma obrigação de passar com a venda. Claro, você ainda perde o preço de 3.000 da opção. Este exemplo demonstra dois pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem um direito, mas não uma obrigação de fazer algo. Você pode sempre deixar a data de vencimento passar, em que ponto a opção se torna inútil. Se isso acontecer, você perde 100 do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar a opção. Em segundo lugar, uma opção é meramente um contrato que trata de um ativo subjacente. Por essa razão, as opções são chamadas derivadas, o que significa que uma opção deriva seu valor de outra coisa. Em nosso exemplo, a casa é o ativo subjacente. Na maioria das vezes, o ativo subjacente é um estoque ou um índice. Chamadas e Colocações 13 Os dois tipos de opções são chamadas e coloca: 13 Uma chamada dá ao detentor o direito de comprar um ativo a um determinado preço dentro de um período de tempo específico. As chamadas são semelhantes a ter uma posição longa em um estoque. Os compradores de chamadas esperam que o estoque vai aumentar substancialmente antes da opção expira. 13 A put dá ao detentor o direito de vender um activo a um determinado preço num determinado período de tempo. Puts são muito semelhantes a ter uma posição curta em um estoque. Compradores de coloca esperança de que o preço do estoque vai cair antes da opção expira. Participantes no Mercado de Opções 13 Há quatro tipos de participantes em mercados de opções, dependendo da posição que eles tomam: 13 Compradores de chamadas 13 Vendedores de chamadas 13 Compradores de puts 13 Vendedores de puts Pessoas que compram opções são chamadas titulares e aqueles que vendem opções São chamados escritores, além disso, os compradores são disse ter posições longas, e os vendedores são disse ter posições curtas. 13 Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores: 13 Os detentores de chamadas e compradores (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer os seus direitos, se assim o desejarem. 13 Os roteiristas e os roteiristas (vendedores), porém, são obrigados a comprar ou a vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Não se preocupe se isso parece confuso - é. Por esta razão, vamos olhar para as opções do ponto de vista do comprador. Vender opções é mais complicado e pode ser ainda mais arriscado. Neste ponto, basta entender que há dois lados de um contrato de opções. 13 O Lingo 13 Para trocar opções, você terá que saber a terminologia associada ao mercado de opções. 13 O preço ao qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida é chamado de preço de exercício. Este é o preço de um preço da ação deve ir acima (para chamadas) ou ir abaixo (para puts) antes de uma posição pode ser exercida para um lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de validade. 13 Uma opção negociada em uma bolsa de opções nacional, como a Chicago Board Options Exchange (CBOE), é conhecida como opção listada. Estes têm fixado preços de greve e datas de validade. Cada opção listada representa 100 ações da empresa (conhecido como contrato). 13 Para as opções de compra, a opção é considerada in-the-money se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é referido como valor intrínseco. 13 O custo total (o preço) de uma opção é chamado de prêmio. Este preço é determinado por fatores, incluindo o preço da ação, preço de exercício, tempo restante até a expiração (valor de tempo) e volatilidade. Devido a todos esses fatores, a determinação do prêmio de uma opção é complicada e além do escopo deste tutorial. A Mecânica de Opção de Negociação, Exercício e Opções de Atribuição foram originalmente negociadas no mercado de balcão (OTC). Onde os termos do contrato foram negociados. A vantagem do mercado de balcão sobre as bolsas é que os contratos de opções podem ser adaptados: preços de exercício, datas de vencimento eo número de ações pode ser especificado para atender as necessidades do comprador opção. No entanto, os custos de transação são maiores e a liquidez é menor. A negociação de opções realmente decolou quando a primeira troca de opções listada foi realizada no Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi organizada em 1973 para o comércio de contratos padronizados, aumentando muito o mercado ea liquidez das opções. O CBOE foi a troca original de opções, mas, em 2003, foi substituído em tamanho pela Electronic International Securities Exchange (ISE), com sede em Nova York. A maioria das opções vendidas na Europa são negociadas através de trocas eletrônicas. Outras bolsas de opções nos Estados Unidos incluem: NYSE Euronext (NYX) e NASDAQtrader. Os intercâmbios de opções são fundamentais para a negociação de opções: estabelecem os termos dos contratos padronizados que eles fornecem a infra-estrutura tanto de hardware quanto de software para facilitar a negociação, que é cada vez mais informatizado eles ligam investidores, corretores e revendedores em um sistema centralizado, Os comerciantes podem a partir do melhor lance e pedir preços que garantam trades, tendo o lado oposto de cada transação que estabelecem as regras de negociação e procedimentos As opções são negociadas como stocksthe comprador compra ao preço de venda eo vendedor vende ao preço de oferta. O tempo de liquidação para operações de opções é de 1 dia útil (T1). No entanto, para negociar opções, um investidor deve ter uma conta de corretagem e ser aprovado para opções de negociação e também deve receber uma cópia do folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas. O detentor da opção, ao contrário do detentor do estoque subjacente, não tem direito a voto na corporação e não tem direito a dividendos. Comissões de corretagem. Que são um pouco mais elevados para as opções do que para as ações, também devem ser pagos para comprar ou vender opções, e para o exercício e cessão de contratos de opção. Os preços são geralmente cotados com um preço base mais o custo por contrato, geralmente variando de 5 a 15 taxa mínima para até 10 contratos, com um menor custo por contrato, tipicamente 0,50 a 1,50 por contrato, para mais de 10 contratos. A maioria das corretoras oferecem preços mais baixos para os comerciantes ativos. Aqui estão alguns exemplos de como os preços das opções são cotados: 9,99 0,75 por contrato para negociações com opções on-line 9,99 0,75 por contrato para negociações com opções on-line, negociações com telefones são mais 5 e operações com corretora são 25 mais 1,50 por contrato com uma taxa padrão mínima de 14,95, com numerosos descontos para os comerciantes ativos Escala de comissão deslizante variando de 6,99 0,75 por contrato para os comerciantes fazendo pelo menos 1500 negócios por trimestre para 12,99 1,25 por contrato para investidores com menos de 50.000 em ativos e fazer menos de 30 operações por trimestre. 19,99 para exercício e atribuições. A Corporação de Compensação de Opções (OCC) A Corporação de Compensação de Opções (OCC) é a contraparte de todas as negociações de opções. A OCC emite, garante e limpa todas as negociações de opções envolvendo suas empresas associadas, o que inclui todas as permutas de opção nos EUA, e garante que as vendas sejam transacionadas de acordo com as regras atuais. A OCC é de propriedade conjunta de suas empresas associadas, as bolsas que comercializam opções e emitem todas as opções listadas, e controlam e efetuam todos os exercícios e atribuições. Para fornecer um mercado líquido, a OCC garante todas as negociações atuando como a outra parte em todas as compras e vendas de opções. O OCC, como outras empresas de compensação, é o participante direto em cada compra e venda de um contrato de opção. Quando um escritor ou detentor de opções vende seus contratos a outra pessoa, a OCC serve como um intermediário na transação. O escritor da opção vende seu contrato ao OCC eo comprador da opção compra-o do OCC. O OCC publica, em optionsclearing. Estatísticas, notícias sobre opções e quaisquer notificações sobre mudanças nas regras de negociação ou o ajuste de certos contratos de opção por causa de um desdobramento de ações ou que foram sujeitos a circunstâncias anormais, como uma fusão de empresas cujo estoque era o Contratos de opções. A OCC opera sob a jurisdição da Securities and Exchange Commission (SEC) e da Commodities Futures Trading Commission (CFTC). Sob a jurisdição da SEC, a OCC limpa as transações de opções de compra e venda de ações ordinárias e outras emissões de ações, índices de ações, moedas estrangeiras, compósitos de taxa de juros e futuros de ações individuais. Como Organização de Compensação de Derivativos (DCO) registrada sob jurisdição da CFTC, a OCC limpa e liquida transações em futuros e opções sobre futuros. O exercício de opções por titulares de opções ea atribuição de cumprir o contrato a escritores de opção Quando um titular de opção quer exercer sua opção, ele deve notificar seu corretor do exercício e, se for o último dia de negociação para a opção, o corretor Devem ser notificados antes do horário de encerramento do exercício. Que provavelmente será mais cedo do que nos dias de negociação antes do último dia, eo tempo de corte pode ser diferente para diferentes classes de opções ou para opções de índice. Embora as políticas diferem entre corretoras, é o dever do titular da opção de notificar seu corretor para exercer a opção antes do horário de corte. Quando o corretor é notificado, as instruções de exercício são enviadas para a OCC, que então atribui o exercício a um de seus Membros de Compensação que são curtos na mesma série de opções que está sendo exercida. O Membro de Compensação, em seguida, atribuirá o exercício a um de seus clientes que é curto na opção. O cliente é selecionado por um procedimento específico, geralmente em uma base first-in, first-out, ou algum outro procedimento justo aprovado pelas trocas. Assim, não há nenhuma conexão direta entre um escritor de opção e um comprador. Para garantir o desempenho do contrato, os escritores opção são obrigados a lançar margem, o montante dependendo de quanto a opção está no dinheiro. Se a margem for considerada insuficiente, o gravador de opções será submetido a uma chamada de margem. Os titulares de opções não precisam postar margem porque eles só exercerão a opção se estiver no dinheiro. As opções, ao contrário das ações, não podem ser compradas na margem. Como o OCC é sempre uma parte de uma transação de opção, um escritor de opções pode fechar sua posição comprando o mesmo contrato de volta, mesmo quando o comprador do contrato mantém sua posição, porque o OCC extrai de um conjunto de contratos que não têm conexão com O contratante original escritor e comprador. Um diagrama que descreve o exercício ea atribuição de uma chamada. ExemploNão conexão direta entre os investidores que escrevem opções e aqueles que os compram John Call-Writer escreve uma opção que legalmente obriga-lo a fornecer 100 ações da Microsoft pelo preço de 30 até abril de 2007. O OCC compra o contrato, adicionando-o ao Milhões de outros contratos de opção em seu pool. Sarah Call-Comprador compra um contrato que tem os mesmos termos que John Call-Writer wrotein outras palavras, ele pertence à série mesma opção. No entanto, contratos de opção não têm nome sobre eles. Sarah compra do OCC, assim como John vendeu para o OCC, e ela só recebe um contrato dando-lhe o direito de comprar 100 ações da Microsoft por 30 por ação até abril de 2007. Cenário 1Exercícios de opções são atribuídos de acordo com procedimentos específicos em Fevereiro, o preço da Microsoft sobe para 35, e Sarah acha que poderia ir mais alto no longo prazo, mas desde março e abril geralmente são voláteis vezes para a maioria das ações, ela decide exercer seu chamado (às vezes chamado de chamar o estoque) Para comprar ações da Microsoft em 30 por ação para ser capaz de manter o estoque indefinidamente. Ela instrui sua corretora a exercer o seu call seu corretor encaminha as instruções para a OCC, que então atribui o exercício a um de seus membros participantes que forneceu a chamada para venda do membro participante, por sua vez, atribui a um investidor que escreveu tal Chamada neste caso, aconteceu de ser Johns irmão, Sam Call-Writer. John teve sorte desta vez. Sam, infelizmente, ou tem que virar suas ações apreciadas da Microsoft, ou inferno tem que comprá-los no mercado aberto para fornecê-los. Este é o risco que um escritor da opção tem que tomar um escritor da opção nunca sabe quando o inferno seja atribuído um exercício quando a opção está no dinheiro. Cenário 2Consultar uma posição de opção ao comprar de volta o contrato John Call-Writer decide que a Microsoft pode subir mais alto nos próximos meses, e assim decide fechar sua posição curta comprando um contrato de chamada com os mesmos termos que ele escreveu um que está em A mesma série de opções. Sarah, por outro lado, decide manter sua posição longa mantendo seu contrato de chamada até abril. Isso pode acontecer porque não há nomes nos contratos de opção. John fecha sua posição curta comprando a chamada de volta do OCC ao preço de mercado atual, que pode ser mais elevado ou mais baixo do que pagou, resultando em um lucro ou em uma perda. Sarah pode manter seu contrato, porque quando ela vende ou exerce seu contrato, será com a OCC, não com John, e Sarah pode ter certeza de que a OCC cumprirá os termos do contrato, se ela decidir exercê-la mais tarde. Assim, o OCC permite que cada investidor a agir independentemente do outro. Quando o escritor da opção atribuída deve entregar o estoque, pode entregar o estoque possuído já, comprá-lo no mercado para a entrega, ou pedir que seu corretor fique curto no estoque e entregue as partes emprestadas. No entanto, encontrar partes emprestadas para curto pode nem sempre ser possível, portanto, este método pode não estar disponível. Se o escritor de chamadas atribuído compra o estoque no mercado para entrega, o escritor só precisa do dinheiro em sua conta de corretagem para pagar a diferença entre o que o custo de ações eo preço de exercício da chamada, uma vez que o escritor receberá imediatamente dinheiro de O titular da chamada para o preço de exercício. Da mesma forma, se o escritor está usando margem, então os requisitos de margem se aplicam apenas à diferença entre o preço de compra eo preço de exercício da opção. Requisitos de margem total, no entanto, se aplicam a ações em curto. Um escritor de colocação atribuído terá o dinheiro ou a margem para comprar o estoque ao preço de exercício, mesmo se ele pretende vender as ações imediatamente após o exercício do put. Quando o titular da chamada exercita, ele pode manter o estoque ou imediatamente vendê-lo. No entanto, ele deve ter a margem, se ele tem uma conta de margem, ou dinheiro, para uma conta de dinheiro, para pagar as ações, mesmo que ele vende imediatamente. Ele também pode usar o estoque entregue para cobrir um short no estoque. (Nota: a razão para a diferença nas exigências de equidade é porque um escritor de chamada atribuído imediatamente recebe o dinheiro na entrega das ações, enquanto um escritor de put ou um titular de chamada que comprou as ações pode decidir manter o estoque.) ExemploFulfilling a Naked Exercício de chamada Um escritor de chamada recebe um aviso de exercício em 10 contratos de chamada com uma greve de 30 por ação no estoque XYZ em que ela ainda é curta. A ação atualmente é de 35 por ação. Ela não possui o estoque, então, para cumprir seu contrato, ela tem que comprar 1.000 ações no mercado por 35.000, em seguida, vendê-lo por 30.000, resultando em uma perda imediata de 5.000 menos as comissões de compra e cessão de ações. Tanto o exercício ea atribuição incorrerão comissões de corretagem para o titular e escritor atribuído. Geralmente, a comissão é menor para vender a opção do que para exercê-la. No entanto, pode não haver escolha se for o último dia de negociação antes da expiração. Embora a compra e venda de opções seja liquidada em um dia útil após a negociação, a liquidação de um exercício ou cessão ocorre no 3º dia útil após o exercício ou cessão (T3), uma vez que envolve a compra do estoque subjacente. Muitas vezes, um escritor vai querer cobrir sua curta comprando a opção escrita de volta no mercado aberto. No entanto, uma vez que ele recebe uma atribuição, então é tarde demais para cobrir sua posição curta, fechando a posição com uma compra. Atribuição é geralmente selecionado de escritores que ainda estão curtas no final do dia de negociação. Uma possível atribuição pode ser antecipada se a opção está no dinheiro no vencimento, a opção está negociando com um desconto, ou o estoque subjacente está prestes a pagar um grande dividendo. O OCC automaticamente exerce qualquer opção que está no dinheiro em pelo menos 0,50 (exercício automático Exercício-por-Exceção Ex-por-Ex), a menos que notificado pelo corretor não. Um cliente pode não querer exercer uma opção que é apenas ligeiramente no dinheiro se os custos de transação seria maior do que a rede do exercício. Apesar do exercício automático pelo OCC, o titular da opção deve notificar seu corretor pelo tempo de corte do exercício. Que pode ser antes do final do dia de negociação, de uma intenção de exercer. Os procedimentos exatos dependerão do corretor. Qualquer opção que é vendida no último dia de negociação antes da expiração provavelmente seria comprada por um criador de mercado. Como os custos de transação de um market maker são menores do que os de varejo, um market maker pode exercer uma opção mesmo que seja apenas alguns centavos de dólar. Assim, qualquer escritor opção que não quer ser atribuído deve fechar a sua posição antes do dia de validade, se houver qualquer chance de que ele estará no dinheiro, mesmo por alguns centavos. Exercício Antecipado Às vezes, uma opção será exercida antes do seu dia de validade chamado exercício precoce. Ou exercício prematuro. Como as opções têm um valor de tempo além do valor intrínseco, a maioria das opções não é exercida cedo. No entanto, não há nada para impedir que alguém exerça uma opção, mesmo que não seja rentável fazê-lo, e às vezes ele ocorre, razão pela qual qualquer pessoa que é curto uma opção deve esperar a possibilidade de ser atribuído cedo. Quando uma opção está negociando abaixo da paridade (abaixo de seu valor intrínseco), então os arbitrageiros podem tirar proveito do desconto para lucrar com a diferença, porque seus custos de transação são muito baixos. Uma opção com alto valor intrínseco terá muito pouco valor de tempo e, portanto, devido à diferença entre a oferta e a demanda no mercado em um dado momento, a opção poderia ser negociada por menos do que seu valor real. Um arbitrageur quase certamente aproveitará a discrepância de preço para um lucro imediato. Qualquer pessoa que seja curta uma opção com um valor intrínseco elevado deve esperar uma boa possibilidade de ser atribuído um exercício. Exercício de ExampleEarly por Arbitrageurs Lucro com uma opção de desconto XYZ estoque está atualmente em 40 por ação. Solicita o estoque com uma greve de 30 estão vendendo para 9,80. Esta é uma diferença de 0,20 por ação, o suficiente de uma diferença para um arbitrageur, cujos custos de transação são tipicamente muito menores do que para um cliente de varejo, para lucrar imediatamente vendendo short o estoque em 40 por ação, então cobrindo seu short exercitando o Chamada para uma rede de 0,20 por ação menos os custos de transação de arbitragem pequenos. Os descontos de opção só ocorrem quando o valor de tempo da opção é pequeno, porque ou é profundo no dinheiro ou a opção expirará em breve. Descontos de opção decorrentes de um pagamento de dividendos iminente sobre o estoque subjacente Quando um grande dividendo é pago pelo estoque subjacente, seu preço cai na data ex-dividendo, resultando em um valor menor para as chamadas. O preço das ações pode permanecer menor após o pagamento, porque o pagamento do dividendo reduz o valor contábil da empresa. Isso faz com que muitos detentores de chamadas para exercer cedo para recolher o dividendo, ou para vender a chamada antes da queda no preço das ações. Quando muitos titulares de chamadas vendem ao mesmo tempo, ele faz com que a chamada para vender com desconto para o subjacente, criando assim oportunidades para os árbitros para lucrar com a diferença de preço. No entanto, há algum risco de que a transação vai perder dinheiro, porque o pagamento de dividendos e queda no preço das ações não pode ser igual ao prémio pago para a chamada, mesmo se o dividendo é mais do que o valor de tempo da chamada. Cenário de Lucro / Perda de Exemplo de Arbitragem para uma Ação de Dividendos-Pagamento A ação XYZ está sendo negociada atualmente em 40 por ação e vai pagar um dividendo de 1 no dia seguinte. Uma chamada com uma greve de 30 está vendendo para 10.20, o 0.20 que é o valor de tempo do prêmio. Assim, um árbitro decide comprar a chamada e exercê-la para recolher o dividendo. Uma vez que o dividendo é 1, mas o valor do tempo é apenas 0,20, isso poderia levar a um lucro de 0,80 por ação, mas na data ex-dividendo, a ação cai para 39. Adicionando o dividendo 1 para o preço da ação rendimentos 40, Que é ainda menos do que comprar o estoque para 30 mais 10.20 para a chamada. Pode ser rentável se o estoque não cair tanto na ex-data ou se recupera após a ex-data o suficiente para torná-lo rentável. Mas este é um risco para o arbitrageur, e esta transação é, portanto, conhecida como arbitragem de risco. Porque o lucro não é garantido. 2005 Estatísticas para o Destino de Opções A Clearing Corporation de Opções relatou as seguintes estatísticas para 2005: Embora esta estatística é mais de uma década de idade, ainda é representativa do destino das opções. Todos os escritores de opções que não fecharam sua posição antes comprando um contrato de compensação fizeram o prémio de lucro máximo nos contratos que expiraram. Os escritores de opções perderam pelo menos algo quando a opção é exercida, porque o titular da opção não iria exercê-lo a menos que estivesse no dinheiro. Quanto mais a opção exercida estava no dinheiro, maior a perda é para o escritor de opção atribuído e maiores os lucros para o titular da opção. Uma transação fechada poderia ser um lucro ou uma perda para os detentores e escritores de opções, mas fechar uma transação é geralmente feito quer para maximizar os lucros ou para minimizar as perdas, com base em mudanças esperadas no preço do título subjacente até a expiração . Política de privacidade Para este assunto Cookies são usados ​​para personalizar conteúdo e anúncios, para fornecer recursos de mídia social e para analisar o tráfego. As informações também são compartilhadas sobre o uso deste site com nossos parceiros de mídia social, publicidade e análise. Detalhes, incluindo opt-out opções, são fornecidos na Política de Privacidade. Enviar e-mail para thismatter para sugestões e comentários Certifique-se de incluir as palavras sem spam no assunto. Se você não incluir as palavras, o e-mail será excluído automaticamente. As informações são fornecidas tal como são e exclusivamente para fins de educação, não para fins de negociação ou aconselhamento profissional. O buscador de volatilidade procura por ações e ETFs com características de volatilidade que podem prever a movimentação de preços próximos ou pode identificar opções sub ou sobrevalorizadas em relação a títulos próximos e mais longos, Para identificar oportunidades potenciais de compra ou venda. O Otimizador de Volatilidade O Otimizador de Volatilidade é um conjunto de serviços de análise de opções gratuitas e premium e ferramentas de estratégia, incluindo o Índice IV, uma Calculadora de Opções, um Escaner Estrategista, um Escaner Espalhado, um Escalador de Volatilidade e muito mais para identificar oportunidades de negociação e analisar movimentos de mercado. . Calculadora de Opções A Calculadora de Opções powered by iVolatility é uma ferramenta educacional destinada a ajudar os indivíduos a entender como as opções funcionam e fornece valores justos e gregos em qualquer opção usando dados de volatilidade e preços atrasados. 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